2. 债券交易收益债券交易收益是指投资者通过在证券市场上买卖债券所获得的差价收益。
投资者在证券市场购买债券无非两种情况，要么通过发行市场认购新债，此时的买入价就是认购价格，要么通过交易市场购买上市交易债券，此时的买入价就是市场买入价格。
投资者如果持有证券到期，那么举债人到期支付的价格就是卖出价；如果在债券到期前通过二级市场进行出售，那么卖出价就是转让价格。
卖出价与买入价之差额，就构成债券投资的交易收益。
债券评级标准如表2-1所示。
表2-1 债券评级标准标准普尔 穆迪AAA 归于最高信用等级，借者偿还能力 Aaa 判定为最高质量，风险程度小非常高AA 支付利息和偿还酬金能力很强，稍 Aa 高质量但低于AAA，因为保护程度不逊于最高等级 够大，或存在其他长期风险成分A 偿还能力强，可是借者在环境和经 A 债券具有有利的投资性，但未来易受风济条件变化时易受不利因素影响 险因素影响BBB 有足够的能力支付利息并偿还本金， Baa 既无高度保护，也没有足够担保，偿付但不利的经济条件变化或环境很可能 能力足够导致风险BB 最低投机等级，B、CCC、CC均与 Ba 判断有投机成分，未来没希望BB相同，有突出的投机成分资料来源：孙可娜. 证券投资教程[M]. 北京：机械工业出版社，2006.投资者根据对市场行情的分析，在低价时买进，在高价时卖出，就可以获得差价收益。
证券市场上债券价格经常是波动的，因此，差价收益的获得就具有不确定性。
但与股票价格波动相比，其波动幅度要小得多。
一般而言，债券价格的升降主要受以下几方面因素的影响：政府宏观调控手段的实施。
利率水平。
物价水平。
汇率变动状况。
新债券的发行数量。
投机操纵。
投资收益计算衡量投资收益的大小，一般有两项互相联系的指标，即投资收益额（绝对数）和投资收益率（相对数），其中投资收益率（即利润率）是单位投入资本赢得的利润，这种对盈利能力大小的衡量，便于不同数额的投资进行比较，作用和地位尤为重要。
例如你购买100万元的债券，同时还买了500万元的股票，收益的对比要用相对数。
从时间的范围来看，资产收益是经过一定时期的增值，这个时间为了可比起见，一般来说固定用年，资产收益是指资产的年收益率或年报酬率。
注意：如果不作特殊说明的话，用相对数表示，投资收益指的就是投资的年收益率，又称资产报酬率，其计算公式为：式中，r是投资收益率；t指过去（未来）特定的时间段；Dt是第t期期末的现金股利；Pt是第t期的股价；Pt-1是第t-1期的股价。
【例2-1】某股票一年前的价格为10元，一年中的税后股息为，现在的市价为12元。
那么，在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率是多少？【解答】一年中资产的收益为：+(12-10)=（元）其中，股息收益为元，资本利得为2元。
股票的收益率=(+12-10)÷10=+20%=2其中，股利收益率为，利得收益率为20%。
【例2-2】某公司在2004 年3 月8 日发行4 年期债券，其面值为1000 元，票面利率为8%。
要求：（1）确定该债券的名义收益率；（2）甲公司在2004 年3 月8 日以1 010元的价格购入该债券，如果该债券每年3月8日付息一次，计算该债券的本期收益率；（3）如果该债券属于到期一次还本付息、单利计息债券，甲公司于2006 年2 月5 日以1 140元的价格购入该债券，并于2006 年7 月5 日以1 180元的价格转让，计算该债券的持有期收益率和持有期年均收益率；（4）如果该债券每年3月8日付息一次，甲公司于2007 年1 月6 日以1 060元的价格购入该债券，并于2007 年7 月6 日以1 030元的价格转让，计算该债券的持有期收益率和持有期年均收益率。
【解答】（1）名义收益率=票面收益率=8%（2）本期收益率=(1 000×8%/1 010)×100%=（3）持有期收益率=(1 180-1 140)/1140×100%=持有期年均收益率=/（5/12)=（4）持有期收益率=[1 000×8%+(1 030-1 060)]/1 060×100%=持有期年均收益率=/(6/12)=。
资料来源：余学斌. 证券投资学[M]. 北京：科学出版社，2009.本章注释1. 孙可娜．证券投资教程[M]．北京：机械工业出版社，2006．2. 中国证监会官方网站。
3. 邱华炳，庞任平．投资经济学[M]．北京：中国金融出版社，2002年7月。
4. 余学斌．证券投资学[M]．北京：科学出版社，2009．5. 庄志义，喻晓．个人投资指南[M]．北京：北京经济学院出版社，1990．。