除了银行股, 还有别的好公司吗？孔诗妍好奇。
云珞：有。
云珞：前几年房地产很火，知道吗？知道。
提起这件事，孔诗妍忍不住叹气, 那时我还是学生, 买不起房。
等到毕业工作, 有了收入，房价噌噌噌往上涨, 根本凑不齐首付。
云珞：买不起房子, 可以买‘房地产开发’公司股票。
有只股票四年前8块, 最低降到6.5块，现在37块。
孔诗妍, ！！！四年4.6倍涨幅？这也太暴利了！云珞：楼市最好的那些年, 公司净利润打着滚地上涨。
大概三四年, 市值就能翻一倍。
有些扩张快的，一两年就能翻倍。
除了房地产, 还有一些行业因此受益。
买了房子装修, 需要水泥，所以水泥销量暴增。
装修完房子需要购置冰箱、空调等电器，所以家电行业发展迅猛。
除此之外, 家具、床上用品、厨卫用具、室内装饰等行业，生意也很好做。
孔诗妍许久无言。
在她抱怨普通人注定没办法发财时，生活中其实处处都是机会。
只是她不知道，也没把握住。
错过了房地产, 以后还能遇到类似的机会吗？孔诗妍惆怅。
云珞：机会一直有，只看你能不能发现。
云珞：除了买卖股票, 投资者还可以在证券市场打新股。
中一只少说一两万，运气好中了肥签, 一次能赚五六万。
少数特别优秀的公司，一只新股赚十多万也不是不可能。
云珞：一般来说，坚持打新，一年有10%的无风险收益。
运气好，能有30%的收益。
孔诗妍，……致富手段有不少，可惜系统提起前，她听都没听说过。
孔诗妍自我反省。
平常总埋怨投资渠道少，有钱只能放银行。
安全是安全，可利息太低，永远跑不赢膨胀。
如今回想起来，怪谁呢？她早就听说股票市场，却被别人的亏钱经历吓到，根本没有深入了解过。
不学习，不自己想办法，谁会平白无故把发财机会告诉她？想到这，孔诗妍暗下决心。
一定要好好学，绝对不能当一辈子穷人！**孔诗妍是宠物医院的医生，工资水平算中等偏上。
可每月有固定支出房租，因此攒钱攒的极为艰难。
幸好她启蒙早，大学时期就有了理财意识。
因此工作三年，扣扣索索，总算存了六万块钱。
留下一万块应急，其余五万转入新开的证券账户，打算开始致富之路。
云珞多看了宿主两眼，以你的薪资水平，要想存下六万不是一件容易的事。
没办法啊。
孔诗妍嘟囔，对于像我这样普通家庭长大的孩子来说，只能靠省吃俭用攒下第一桶金。
要是哪天遇见发财机会，手里却没有资金，那多难受？为了存下这笔钱，百元周、自己做饭、网上搜省钱小窍门，能做的都做了。
话说回来，留给普通人的上升途径真的好少。
每个月有生活开支、房租开支，就算再节约，有些支出还是省不掉。
工资么，基本维持在同一水平线，不会多也不会少。
要老板加薪，简直比要他命还难。
孔诗妍说着说着就想叹气。
正因为觉得职场没指望，她才想学习投资，自己给自己加薪。
谁知骗局那么多，简直防不胜防。
云珞：所以要学投资。
孔诗妍本想打开电脑，翻阅交易市场所有股票。
行动前她动作一顿，看向系统，我想选几只好的股票，有什么建议？云珞想了想，公司发展一般会经历三个阶段，分别是‘成长期’、‘成熟期’、‘衰退期’。
比如前几年的房企，就是快速成长阶段。
国内大型银行属于成熟期，纺织业属于衰退期，也叫夕阳产业。
这跟我挑选股票有关系？孔诗妍分外不解。
云珞：不是说了吗？买股票就是买公司。
挑选好的生意、好的企业，才能赚到钱。
孔诗妍似懂非懂，就好比前几年的房地产和家电行业？云珞：对。
孔诗妍掏出小本本，顺便拿起笔，你继续说。
云珞：股票投资里有个重要指标，叫做ROE，也叫净资产收益率。
什么意思？简单来说，价值100万的公司，一年能赚15万，ROE就是15%。
行内普遍认为，长期持有股票的收益，等同于这只股票的ROE。
比如你投入100万，开了家超市。
扣除所有成本，年赚15万。
每年把赚的钱取出，用作生活开销，之后永远以100万本金经营，永远年赚15万。
孔诗妍唰唰写个不停，末了抬头感慨，还真是做生意啊……云珞：成熟期产业，ROE都比较稳定。
云珞：比如银行、公路收费、水力发电等行业，每年ROE在12%-16%之间浮动，变化不大。
云珞：这类公司就是稳，不指望高速扩张，所以会持续把利润拿出来分红。
成长期和衰退期呢？孔诗妍问。
云珞：成长期，今年ROE100%，一年回本。
孔诗妍：……握笔的手隐隐有些颤抖。
云珞：ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司。
公司规模扩大，维持高水平的ROE极其困难。
我知道了。
孔诗妍深吸一口气，笔杆子动的飞快，打算把要点都记下来。
云珞：衰退期行业别碰。
今年ROE10%，明年5%，后年说不定亏损。
买这样的股票，还不如买银行理财。
明白。
孔诗妍奋笔疾书，写了满满一页。
等确定系统没有什么要嘱咐的，她打开交易软件，一只股票、一只股票地翻看。
**最终挑出十多只不错的股票。
问题是，这里面有些属于家电、房地产行业。
过去四年，房地产十分火热。
未来数年，孔诗妍不觉得楼市会保持现在的热度。
那就剔除。
云珞道，如果你对一个行业不看好，你就没有办法说服自己长期持有。
恩。
孔诗妍重重点头，随即将家电、房地产行业股票全部删除。
只是删完，自选股里还剩六只。
剩余股票属于四个行业，环保、科技、医药、养殖。
孔诗妍说。
云珞：好的公司也要买的便宜才能有好的回报，有些估值不合理的可以删去。
怎样看估值合理不合理？孔诗妍虚心求教。
云珞：看pb（市净率，pb=股价/每股净资产），一般pb不超过2。
云珞：有些银行的股价低于净资产，俗称‘破净’。
pb=0.7，意思是，100万的资产，按照市场价，70万就能买到。
云珞：有些科技股的股价远高于净资产。
pb=4，意思是，100万的资产，有人愿意花400万买下。
为什么？孔诗妍不可思议，这不是傻吗！云珞解释，有人看好科技股发展前景，愿意出高价买下。
如果真的是好公司，具有独特科研技术，ROE每年保持在100%以上，就算以四倍的价格购买股权，以后也会大赚特赚。
孔诗妍想了想，发现是这么个道理，为什么剔除？云珞：ROE每年保持在100%以上，这样的公司太少了。
云珞：一旦某年业绩锐减，ROE降为10%，不晓得猴年马月才能把钱赚回来。
云珞：市场一般给予成长期行业更高估值，因此需要依靠高成长性、高ROE把钱赚回来。
云珞：对于成熟期行业，利润比以往少的多或亏损，叫做爆雷。
对于成长期行业，失去成长性就叫爆雷。
信息量太大。
孔诗妍感觉自己好像听懂了，又好像没懂。
总之，她定了定神，pb超过5的科技公司不合适，太贵。
pb超过3的医药公司也不合适，偏贵。
删删减减，最后还剩下一只环保股和一只养猪股。
孔诗妍犹豫不决。
云珞：这两只股票都不错。
云珞：环保概念是未来的热门。
以前牺牲环境搞经济，以后得花大价钱治理环境。
云珞：猪有猪周期，一般三四年一轮回。
孔诗妍反复思量，仍是拿不定主意。
无奈之下，她只得求助系统，如果是你，你选哪只股票？云珞，……说了这么多，到头来还是由她做决定。
云珞：我选养殖。
好！孔诗妍干净利落地将环保股删除，自选股里仅留一只养猪股，我看现在的价格不贵，可以全仓买入吗？云珞：低估都能买入。
云珞：目前的价格正合适。
明天开盘就买！孔诗妍摩拳擦掌。
云珞：丑话说在前面。
云珞：市场是不理性的，投资需谨慎。
云珞：就算此刻的价格是低估，它之后也有可能更低。
孔诗妍微怔，下意识道，那再等一等，跌了再买不行吗？云珞：市场非理性，变动无规律。
云珞：买入后，股票价格可能涨、可能跌。
云珞：你买了，也许后续会跌。
你没买，等更低价，也许这就是近期低点。
孔诗妍，……那怎么办？她讷讷问。
云珞：低估状态，想买随时买。
云珞：买入后做好长期抗战准备。
云珞：别忘了，房地产股票从8块涨到37块，之前最低也曾跌到6.5块。
相比37块，8块肯定不算贵。
可即便如此，它还是跌了近20%。
如果股票价格下滑，她能撑住不卖么？孔诗妍扪心自问，却发现自己没有一点把握。
作者有话要说：投资一般都是收益越高，风险越大。
银行定存收益低，所以风险也低。
其他投资存在一定风险，所以收益比银行高。
那么，为什么打新股几乎没有风险，收益又很高？因为这相当于中彩票，中奖几率非常低，一年中不了一次都是正常的。
**有人问，为什么100亿市值的时候7元，110亿市值的时候6元？因为市场是非理性的。
价格已经很便宜了，还是有可能下跌。
比如2月3号股市暴跌。
很多银行市价非常便宜，但它就是跌了。
还有之前郁金香的例子，10000的价格算高吗？算。
后来有继续上涨吗？有，涨到11400。
但是从长期看，价格会向价值靠拢。
涨多了的会跌，跌多了的会涨。
**公路收费和水利发电比如大秦铁路，近几年ROE14%。
每年都会把50%净利润拿出来分红。
比如长江电力，近几年ROE16%，每年把70%净利润拿出来分红。
这些都是优质债券。
**公司能够创造并维持高水平的ROE是可遇而不可求的，这样的事情实在太少了！因为当公司的规模扩大时，维持高水平的ROE是极其困难的事。
——巴菲特股票投资的长期回报，等同于这个股票的ROE。
——查理芒格（巴菲特搭档）。